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文丨惠凯
编辑丨承承
近年来，宁德时代大额融资不断，通过港股IPO和发行债券等多种方式加快现金储备和偿还债务等，账面货币资金持续走高，用于购买理财的额度高达800亿元。
港股IPO半年后
宁德时代计划发债100亿元
12月10日，宁德时代（300750.SZ）公告称，拟注册发行不超过人民币100亿元的债券，用于项目建设、补充营运资金、偿还有息负债等。债券期限不超过5年（含5年）。公司董事会还提请股东会授权总经理等全权办理本次债券发行的工作事宜。这是公司今年港股IPO募资356.6亿港元以来，在融资方面的又一重大举措。
联合资信在今年4月底发布的2025年度跟踪评级报告中指出，宁德时代“在建项目尚需投资规模大，存在一定的资本支出需求和产能消化风险”，截至2024年底，宁德时代在建项目计划总投资3339.42亿元，公司后续资本支出规模大，而且公司在建项目建成投产需要一定时间，若下游行业需求不及预期、同业竞争加剧等因素，将面临新增产能无法消化的风险。对于宁德时代，联合资信给予了“AAA”主体评级。
公开信息显示，宁德时代近几年负债率持续下降。Wind显示，宁德时代2021年末资产负债率为69.9%，至2024年末时已降至65.24%，今年9月末的最新资产负债率为61.27%。资产负债率的持续下降，为宁德时代的发债融资提供了空间。
不少分析师积极看多宁德时代。比如交银国际分析师李柳晓、陈庆今年10月21日在研报中表示，给予宁德时代A股458.75元的目标价，较当前价格约有18.7%的上涨空间。
账面资金充裕
在进行大额融资的同时，宁德时代近几年货币资金也在持续增长。2021年末，公司的货币资金余额为891亿元，至2024年末达到3035亿元。今年得益于港股IPO募资到位等因素，截至9月末，货币资金达到3242亿元（合并报表）。据联合资信数据，截至2024年底，宁德时代未使用授信额度为3441亿元，新增银行贷款的空间较大。
值得一提的是，宁德时代将不少闲置资金用于理财。在今年7月末，宁德时代董事会讨论通过，为提升资金使用效率、增加财务收益，同意公司及子公司增加不超过400亿元的委托理财额度，2025年度委托理财总额度不超过800亿元。
此前，宁德时代在公告中坦承，截至2025年6月末的货币资金规模已达人民币3505.78亿元，“资金储备较为充裕”。从这个角度，宁德时代本次发债的募资必要性受到部分投资者的关注。在股吧中，有投资者提出疑问：“3000多亿现金放着存银行，发债100亿？”
总之，得益于业绩的持续增长和分红规模的提升，今年以来宁德时代A股涨幅达50%，市值仅次于农业银行、工商银行、建设银行，成为A股新质生产力的代表。公司当前PE（TTM）为27.8倍，未来受新能源汽车，特别是新能源卡车市场扩大、储能需求旺盛等的带动，宁德时代股价有望再创新高。
（文中提及个股仅为举例分析，不作投资建议。）
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责任编辑：杨红卜
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